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焦点资讯：医疗器械，再不上车就来不及了

2022-11-03 20:50:05来源：36氪

在资本市场，过去几年最惨的是医疗，未来几年最好的可能也是医疗。

【资料图】

01 天时：医疗共富大干快上

医疗资源不足，这是当下的一个基本国情。

2021年，中国医疗卫生开支占GDP的比例为6.5%，不及OECD国家8.8%的平均水平，和美国的18%更是相距甚远。根据世界卫生组织对全球医疗体系的排名，中国在191个成员国中排名144位。

整体短缺的情况下还存在严重不均衡现象。

截至2021年，全国总共有超过103万家医疗卫生机构，其中基层医疗卫生机构接近98万家。相比之下，三级医院只有2996家，占比仅为千分之三，却提供了全国34%的床位和26%的诊疗人次。众所周知，这些医院主要分布在发达地区与大城市，而基层地区的医疗条件与设备配置远远落后。

就拿新冠重症患者救治仪器ECMO为例，国内开展体外生命支持技术的医院总共只有592家，且其中开展50例ECMO以上的中心仅占9%。广大基层地区应对突发疾病的能力显著不足，一旦遭遇重大公共卫生事件便会暴露短板。2003年被打了个措手不及，2020年又被突袭。

这一次，国家下大力气、大决心推动基层基础医疗建设。

去年11月，国家卫健委印发《“千县工程”县医院综合能力提升方案（2021-2025年）》。

核心是：推动省市优质医疗资源向县域下沉，逐步实现县域内医疗资源整合共享。

目标是：到2025年，全国至少要有1000家县医院达到三级医院医疗服务水平，力争“一般病在市县解决”。

钱已经到位。

2021年，中央下发了653.9亿元的基本公共卫生服务补助资金，今年的补助资金在去年基础上再增33.43%至872.51亿元。与此同时，医疗专项债也是应发尽发，企业预警通数据显示，截止2022上半年，医疗专项债的发行规模超3000亿元，已经超过2021年全年2700亿元的发行规模。

且政策还在持续加码。

今年9月，国常会以及卫健委发布贴息贷款政策，指定商业银行对医疗机构设备购置和更新改造实施贴息贷款，中央财政贴息2.5%，旨在激发医院的采购需求与动力。据悉，仅这一次涉及的医疗设备采购金额就高达2000亿元。

于是，一场以县域为核心的医疗新基建正如火如荼的展开。

根据中国建筑披露的数据，2020/2021年，医疗建筑订单分别为1248亿、2044亿，同比分别大增102%和64%。根据奥维云网地产大数据监测数据，去年中国在建医疗工程完工量为4576个，同比增长82.38%。今年继续高歌猛进，全年拟在建医疗工程完工项目数量超过6000个，在去年的基础上进一步增长了32%。

按照“资金—土方建设—医疗设备采购”的流程，未来几年，医疗设备将进入大规模放量的爆发期。

艾瑞咨询的统计数据显示，我国医疗器械市场规模已从2016年的4601亿元增长至2021年的9641亿元，5年的时间翻了一倍还多。而根据该机构给出的预测数据，到2025年，这一数据有望再翻一倍。

▲图源：艾瑞咨询

放在过去，这块巨大的蛋糕基本就便宜了“GPS”（通用电气、飞利浦、西门子）三大厂家。

但现在，情况已经发生变化。

02 地利：本土替代刻不容缓

过去中国基层地区医疗资源之所以短缺，很大程度上是因为负担不起。外资企业凭借垄断优势掌控定价权，在中国大肆敛财。

举个简单的例子，三十年前，一台美国产的简单参数监护仪就需要13.5万元，多参数监护仪定价就更高了。当时国内人均可支配收入大约2000元，对于基层医院而言，即便买的起，老百姓也用不起。

本土企业的崛起改变了这一现状。

1992年，迈瑞推出监护仪，价格直接打到4万元。到现在，一台国产高性价比的监护仪仅需3500元。曾经用不起的“高端器械”，现在已经成了基层卫生机构的标配。

所以，推进医疗设备本土化，不但可以避免“卡脖子”，还能通过降成本提升医疗资源的普及率。

根据《<中国制造2025>重点领域技术路线图（2015版）》，到2025 年，县级医院国产中高端医疗器械占有率要达到70%、国产核心部件国内市场占有率达到80%，其中医学影像设备及其核心部件是重点。

在这一轮医疗新基建中，本土企业无疑将分到更多的蛋糕，其中迈瑞医疗和联影医疗是无论如何都绕不开的。

回顾发展历程，两家公司走了两条截然不同的道路，但殊途同归，就是打破外企在高端市场的垄断地位。迈瑞的策略是“农村包围城市”，从低端逐步向高端切换；联影上来就高举高打，在高端领域与外资搏杀。

迈瑞的特点是大而全，生命信息与支持业务、医学影像设备、体外诊断设备和耗材等领域均涉足，其中王牌是生命信息与支持业务，营收占比在40%以上。公司在监护仪、麻醉机、呼吸机、血球业务等市场的份额已稳居全球前三、国内第一。

联影主要聚焦影像设备，目前已经是无可争议的国产龙头。根据公司招股说明书，按新增台数占有率口径计，2020年，在国内新增市场中，联影医疗MR、CT、PET/CT、PET/MR及DR等产品的市场占有率均位列第一。其中CT是绝对的核心单品，2021年营收占比高达47.2%。

除了迈瑞和联影等处在核心领域的企业之外，还有一些小众赛道的公司也将受益于此轮医疗新基建。

比如做医疗智能化的艾隆科技，公司自动化药房业务过去几年迅速崛起。今年Q3，公司单季度营收达到1.36亿元，同比增长76.86%，归母净利润为0.31亿元，同比增长45.39%。与此同时，公司合同负债在过去一年持续增长，到今年三季度末已达到1.63亿元，同比大增135%，说明订单还在持续累积。

再比如做医疗净化工程的华康医疗，明显进入了业绩加速期。去年公司营收只增长了13%，今年前三季度直接同比大增57.34%。从公告的合同来看，今年5-9月，华康医疗在4个月的时间内就公告了5项重大中标合同，金额在0.80-1.22亿之间，累计近5.2亿。对比公司去年8.6亿的营收，今年仅用三分之一的时间就完成了去年60%的业绩。

而且华康医疗还有一个看点是集中度提升，以目前国内医疗净化系统每年330亿的盘子来计算，作为龙头的华康医疗也只拿到了不到3%的市场，将来还有很大提升空间。上文提到过的今年新签的5项重大合同均来自湖北省外，说明公司已经具备开疆拓土的能力，未来值得期待。