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消息！你的职业“避免犯错”，还是“欢迎犯错”？

2023-01-04 05:27:45来源：36氪

投资的专业之处

有一种说法，投资理财是中产家庭必备的能力，因为很多人的资产性收入很可能高于工资性收入。

这话就好像是在说，房子是你一生中最重要的消费品，所以你应该拥有建房子的能力——我说的不是找包工队在农村里自建房，而是自己亲手动手，做泥瓦工、木工、管道工，就像你自己选股一样。

之所以大部分人觉得建房子是一个需要请专业人士来做的事，而投资不一定，因为后者一买一卖好像也没有什么专业的。

【资料图】

但历史回测证明，A股自从有公募基金之后，五年以上的时间维度，主动型基金从来没有跑输过指数基金，而大部分股民是跑不赢指数的，这就是专业的价值。

事实上，投资这项工作，与大部分的职业都有很大的差别，特别是它对于犯错的看法。

所以我还想借这篇文章，提供一个职业分析的新角度——容错率。

工作中对错误的态度

如果想把各种职业分成两类，我会用“容错率”这个标准。

一般而言，新的机会总是伴随着更大的犯错机会，那些不容易出错的机会，收益通常也比较一般，而这个标准，就是看一看这个行业的从业者对于“犯错”的态度：

1、“避免犯错”型职业：为了避免错误，你宁可放弃大机会

2、“欢迎犯错”型职业：为了抓住某些机会，愿意承担犯错风险

会计师是一个“避免犯错”的职业，犯错的后果很严重，但探索新领域的意义却很小。

销售人员是一个“欢迎犯错”的职业，犯错的成本极低，无非是浪费时间，但任何一个销售线索，背后都可能有巨大的利益。

大部分的职业介于会计师和销售之间，又有一定的倾向性。

医生是一个“相对避免犯错”的职业，医术上的确需要探索新的方法，但相比之下，错误会给患者带来巨大的伤害，也会危及自己的职业生涯，所以绝大部分医生的方案总是偏保守，特别是患者越不信任医生，他得到的方案就越保守。

CEO是一个“相对欢迎犯错”的职业，CEO面临的决策，其风险收益的判断非常模糊，有些看似常规的决策，在不恰当的时候也会引发风险。

更重要的是，虽然CEO犯错的代价很高，但避免犯错的代价更高，下属们会以更谨慎的心态做事，包括回避决策、拖延坏消息、各守自家一亩三分地，对新市场机会视而不见，等等，长期而言，组织的战斗力就会下降。

有一个商业研究发现，三分之二的企业并购以失败告终，所以大部分情况下，收购方的股价都是下跌的，损害了收购方的利益，但CEO仍然热衷于不停地收购企业，是为什么呢？

因为收购带来的风险大，收益也大，结果不确定，但固守当前业务的风险却是确定的，在这种情况下，CEO往往更倾向于冒险收购。

但CEO与销售有一点不同，他要避免一件事——导致企业破产的致命错误，只要当前的决策不致于让企业破产，就值得一试。

比较上面四种职业，投资这个工作更类似于CEO。

投资对于犯错的三个态度

投资对于犯错的态度，有三个层面：

1、如果你采用“避免犯错”的策略，你很可能不但收益平平，最后也无法完全避免致命的黑天鹅风险。

因为害怕亏损而避免犯错，投资无风险品种、保本品种，这是大部分投资者容易出现的错误，因为黑天鹅风险是无法避免的，今年很多R1级的保本理财产品都出现了亏损。

相对亏损，固定收益产品也存在本金全失的风险，很多R1-R2级别的理财产品，实际上投资于“非标资产”，这类资产中，你看不见对应的企业的实际经营情况，很可能你天天看到净值在增加，但到期却拿不到钱，因为企业陷入债务危机。

银行存款当然可以保本，但保本只是一个数字游戏，代表实际通胀水平的M2近十年增长了180%，年均11%，保本的意义就是每年“保证缩水不超过”11%。

现代社会建立在一个脆弱的杠杆之上，风险是回避不了的，你越是想回避风险，越是容易成为骗局的受害者。

如果亏损无法绝对避免，那最好的方法就是用盈利去扛，把错误当成成本，敢于追求收益。

这就是投资这个工作面对“犯错”的第一个特点。

2、如果你采用“欢迎犯错”的策略，你仍然要避免“绝对亏损”的错误。

投资中的错误并不永远只是成本，投资是一个有可能“突然死亡”的游戏，就是本金全失的“绝对亏损”，就像运动员不怕输，只怕受伤永远上不了场。

另一种“绝对亏损”是本金没有全输，但意志被几次失败击垮了，丧失了对投资的信念，没有勇气上场。

投资更像是德州扑克而不是围棋，运气的影响较大，这也导致越聪明越努力的人，越无法接受这种结果。我常常看到有人“大彻大悟”地说，股市就是一个庄家控制的游戏，基金就是合法抢钱不办事，理财就是银行设下的骗局，这就是意志被击垮了，以不伤自尊的方式体面地结束。

能及时识别致命的错误，勇敢止损，并且能在接二连三的坏运气的打击下，保持信心，这是投资这个工作面对“犯错”的第二个特点。

3、两厢权衡，投资仍然是采用“欢迎犯错”的策略，但为了避免“绝对亏损”，也需要适时放弃一些机会。

芒格说，如果把我最赚钱的几笔投资去掉，我将成为一个笑话。巴菲特近几年如果没有投资苹果，将会成为另一个“走下神坛的股神”。但你又很难说是运气，因为苹果占了他四成以上仓位，绝非偶然。

结果只能这样理解，巴菲特为了突破自身的局限，在晚年尝试了很多新的机会，包括他以前不会买的科技股、航空股等等，犯了很多错（比如航空股），都及时中止没有继续扩大损失，但在唯一正确的尝试——苹果上，敏锐地发现了真正的机会，果断扩大战果，一路加成绝对重仓品种，一举将股神的荣耀延续到晚年。

事实上，大部分成功的投资者的收益记录都是这样的：

第一、90%正常收益的品种和5%大亏的品种，盈亏相抵

第二、要做到第一点，需要在那些大亏的投资形成“绝对亏损”前及时中止

第三、全部利润都来源于5%的大赚的机会

这个特征与成功的CEO非常类似，他们的决策也有三个特点：

第一、大部分都是小功小过的正常决策

第二、作出过不少事后被证明是“致命错误”的决策，但都在错误不可挽回之前及时中止

第三、在作出事后被证明是关键的成功决策后，敢于趁胜追击，扩大战果，一举奠定行业地位

相比而言，一位销售员一生的销售纪录可能是这样的：

第一、大部分拜访过的客户都没有买东西，少数人买过一两次

第二、极少数长期购买的客户，贡献了大部分销售收入

有一些类似，但不需要回避绝对风险。

而一位优秀医生的行医纪录可能是这样的：

第一、大部分都是成功治愈的案例，小部分效果一般

第二、极少数失误的案例，同时，也几乎没有突破性的治疗纪录

完全相反，为了不伤害病人，宁可放弃对医学的贡献（实际上伤害了未来的病人）。

做一件事的正确时间，比这件事本身更重要

以前有个媒体让我写写对我影响最大的一本书，我脑子里立刻想到的是卡耐基的《人性的弱点》，但我没有写这本，这个答案太俗了，后来挑了一本有深度有格调但实际上对我没什么影响的书。

之所以《人性的弱点》这么重要，并不是它真的很好，而是因为我是在初中看的，那个时候，我一直在思考一个问题，像我这样无钱无势的普通人家的孩子，就算考上大学又能怎么样？

这本成功学的书在适合的时候出现在我的人生中，暂时给我了一个努力的方向，让我安心读书。虽然几年后我就对他失去了兴趣，但它对我不可逆转的影响已经发生了。

人生本来就是不同时候需要不同答案，20岁你要看《高效能人士的七个习惯》，30岁你要看《思考，快与慢》，但如果20岁你没有看到类似《七个习惯》一类的书，30岁时《思考，快与慢》对你的帮助也不会太大，但30岁再回头看《七个习惯》也没有必要，不是说你就没救了，你可能需要另一条路去启发你。

读书也是前面说的“欢迎犯错”的工作，想要知道这本书对你有没有帮助，不要去看书评，买来看上15分钟，你自然就知道了。从来不存在什么不好的书，只有出现在合适的时间的合适的书。

举这个例子，我还想说明一个更重要的结论：在很多职业上，做一件事的正确时间，比这件事本身更重要。

巴菲特的长期回报率并不是最顶级的，不如很多投资大师，但为什么只有他成为投资出身的首富呢？原因就是一个字——早。

巴菲特从10多岁开始投资，到了30岁个人资本已经积累了100万了，这可是1960年的100万，相当于现在的1000万美元，大部分人在这个年纪，赚到这个数字，已经开始考虑退休享乐了，大部分优秀的投资大师此时才开始投资，到40岁才找到自己的方法。

正是这个起点的差距，其他更高收益率的投资大师，再努力再有天赋也追不回来，因为巴菲特同样努力同样有天赋。

当然，早并不是绝对，早也有早的问题，另一位更早期的投资大师利弗莫尔，30岁时也赚到了人生的第一个100万（这可是1907年的100万），甚至在1929年的股灾中做空单日获利1 亿美元，但几年后，他还是破产了，因为他的短线投机炒作的方法在完成资本原始积累后，就不适合了。

投资面对的最难的事是“赢亏同源”，导致你需要在人生新的阶段打破自己，使用新的方法。

巴菲特是标准的成长股投资，但他早期的投资方法却是“捡烟蒂”，这个方法非常有效，因为50年代，市场有大量在净资产附近的便宜公司，让他迅速完成资本积累。

相反，如果他在一开始就致力于寻找十年十倍的长期成长股，效果可能并不好。成长是日后的长期成长，选择难度大，年轻的巴菲特未必有他后来的眼光。而便宜却是当时肉眼可见的便宜。当然是先在“烟蒂股”上掘到第一桶金，然后随着资产规模日益庞大，随着优秀的企业慢慢走出来，随着个人见识的增长，再慢慢转向长期价值投资。

所以，有时候看看毕业没几年的基金经理，满嘴“时间的朋友”“坚守长线价值”，我真心觉得他们是走了歪路。

芒格说，40岁之前，没有真正的价值投资者。这话太对了，你连企业的经营是怎么回事都不知道，怎么敢说自己懂企业价值？年轻人就应该去做交易，感受市场感受人性、应该做短线，快速反馈快速迭代不断进化自己的体系。这些都是需要被赚钱的欲望与失败的痛苦反复激发的能量，到40岁之后，你就永远失去了这个时间窗口。

大部分的职业，在成长的不同阶段所需的能力结构是大体相似的，但投资和CEO都需要在不同阶段做对不同的事，早一步，晚一步都不行。

大部分CEO在企业成长的某一个阶段，都喜欢亲力亲为，完成某一个他认为最重要的具体工作，并且完成他在这个行业的方法论，而到了企业发展的某一个阶段，又要学会抽身而出，以战略思考为工作重点，而且思考的都是未来的业务布局，不限于本行业。

这两种工作方法是完全对立的，只有少数人能同时胜任，而且对角色转换的时点把握很关键，太早进行战略思考，或者太晚放手具体业务，都不行。

老子说“天地不仁，以万物为刍狗”，刍狗是古代祭祀时用草扎成的狗，祭祀的时候对它万份尊重，但祭祀一结束就给扔了。投资行的就是“天地不仁”之道，没有什么东西永远是正确的，只有在正确的时候做合适的事，完成历史使命的做法，该抛弃就要抛弃。