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超6成私募选择高仓位过年，多数私募乐观看后市，但潜在风险仍存

2023-01-19 14:40:56来源：36氪

春节长假进入倒计时阶段，而2023年新年伊始，A股市场似乎卸下去年的“阴霾”行情，不仅顺利实现“开门红”，且主要指数年初至今均迎来反弹行情。

(资料图)

截至1月18日收盘，上证指数年初至今上涨4.37%，深证成指上涨7.21%，创业板指上涨8.40%。

面对该市场行情，春节长假是持币过节还是持股过节的问题上，多数机构选择了重仓持股过新春长假。

超6成私募高仓位过年

根据私募排排网调查结果显示，64%的私募认为A股中级行情已经展开，节后A股大概率继续震荡上行，并选择重仓或满仓过节，;27%的私募选择中等仓位过节，认为市场结构性机会仍值得看好，但需适当关注防守;9%的私募选择清仓或持币过节，认为市场进一步上行空间有限，且长假期间外围市场波动仍有较多不确定性。

谈及节后看好的板块投资机会?私募排排网调查结果显示，41%的私募看好新能源、泛科技在内的偏成长主线;32%的私募看好大消费、医药等“疫后”修复板块;16%的私募认为市场各板块、各风格、各个主线将逐步轮动，整体机会相对均衡;另有11%的私募看好金融、地产、周期等低估值板块。

展望2023年全年A股市场表现，7成私募对2023年行情持乐观态度；而23%的私募机构则持中性态度，认为指数表现仍需边走边看，重点聚焦市场结构性机会；此外，7%的私募持偏谨慎观点，认为内外部不确定性因素、风险因素较多，全年市场可能先扬后抑。

后市可期

远信投资联席首席投资官周伟锋在展望2023年市场时认为，2022年很多重要负面因素即将消失或者减弱。比较明显的是疫情管控对于经济的效率降低在2023年会基本上消失，2022年不断影响市场的美元持续加息将大概率消失，地产对中国经济的负面影响也将大为减弱。与之相对应比较大的风险是全球经济衰退对于中国经济的影响在2023年特别是上半年面临着一定的考验。

“2023年对于中国而言，经济将是重新开启新一轮结构的时间，到3月份新一任政府的换届，我们相信会有更多政策的调整与出台。在经历疫情影响的一年后，我们的视野将重新回到中国未来5-10年比较确定需要发展的很多产业中来，我们过去判断的很多领域仍然在现在这个时间段有效：新能源汽车、新材料、半导体、光伏等先进制造业，产品与客户高端化的部分传统行业龙头，品牌消费特别是仍在消费升级的细分领域，医药行业特别是与中国老龄化密切相关的医药、医疗行业。目前市场整体估值较低，中证500与中证1000均在过去10%以内的分位水平，显示了较高的估值吸引力与较低的下行风险。我们对2023年优质公司的表现充满期望。”周伟锋进一步表示。

明泽投资基金经理郗朋认为，预计2022年以来一直压制A个的多重因素将在2023年迎来转折，股票市场迎来政策预期、人民币汇率、经济基本面三大拐点：2022年11月，防疫政策优化和地产支持乏力已明确政策预期拐点，改善风险偏好；2023年3月，欧美加息或将结束，人民币汇率拐点或将出现，可能打开估值修复空间；2023年下半年， A股盈利拐点或将出现，增速弹性可能更大，预计将夯实中期修复基础。2023年二季度开始A股上行动能或将更强，2023年A股资金预计净流入优于2022年。

重阳投资认为，A股与港股市场可能已经构筑了未来2~3年的中期底部，尽管市场短期或许仍有波折，但新一轮中级行情正在酝酿，市场有望迎来估值预期与盈利共同扩张的“戴维斯双击”。

重阳投资判断，伴随着国内疫情防控政策的调整优化，病毒变异的确定性有望转化为经济环境的确定性，市场主体信心将显著恢复。房地产供需两侧的信用收缩接近尾声，2023年将成为中国经济的转折之年，GDP增速将自二季度起开始恢复，全年增速有望达到5%以上，对应A股上市公司净利润增长5%~10%。风险偏好方面，2023年宏观政策最大的看点，是通过对防疫政策和其他领域收缩性政策的调整而释放经济活力，这将大幅提升市场主体的风险偏好。

警惕潜在风险

乐观之余，也有私募较为谨慎，鹤禧投资称，今年宏观经济压力较大，尤其是欧洲大概率陷入衰退、美国衰退概率也较大的背景下，高基数下的出口压力尤其大；参考海外情况，消费的恢复程度大概率不容乐观；而地产相关投资，2月开始有望在基数效应下有所好转，但最终还要看需求端政策和需求恢复的情况。

谈及潜在风险，鹤禧投资进一步表示，从历史看，出口下行、经济周期复苏初期，A股有较好的投资机会。尤其是中美经济周期错位、国内疫情防控和地产政策大幅调整的背景下，今年有望迎来外资的明显流入，H股优势会更大一些。但是风险方面，要担心美联储加息超预期、国内经济复苏低于预期和新型有较大破坏力的毒株。

紫阁投资表示，今年宏观经济总体将触底反弹，货币政策保持宽松，财政政策强调加力提效，市场面临的流动性环境较好，且市场估值水平处于历史较低位置。“相对而言，更加关注刺激内需和恢复信心政策的力度与效果，这是今年市场的主要矛盾。我们关注内需重启、经济回升带给消费、医药、低估值板块的机会，也关注先进制造、新能源等自主可控领域的长期机会。另外，投资风险主要在于针对消费、地产的刺激政策效果不足，企业及居民信心恢复不够；还有新冠病毒会否发生变异，也是一个潜在风险。”

标签：中国经济风险偏好宏观经济